任泽平先生最近大胆而大胆地预测“新周期”已经到来aaaaa。对于那些已经计划在“新常态”和“L型”的掩护下进行转型的企业家来说aaaaa，这无疑是一场春雷aaaaa。然后aaaa，我很高兴aaa。
名称：仁达重阳
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简介：中国人民大学崇阳金融研究院（全国人大重阳）成立于2013年1月19日aaaa。它是重阳集团董事长齐国根先生的主要资助项目aaa，向母校捐款2亿元人民币aaaaa。设立教育基金业务aaaaa。
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![警惕aaa！中国经济有“三个没有变”aaa，企业家别被“新周期”误导]( "警惕aaaa！中国经济有“三个没有变”aaa，企业家别被“新周期”误导")
本文的核心内容来自刘戈的新作《在危机中崛起：美国如何成功实现经济转型》aaaaa。本书主要从全球视角观察大国崛起的历史和逻辑aaaa。通过回顾美国命运的两个重要时期以及十大生死选择aaaaa，我们研究了美国如何摆脱经济衰退及其对中国的影响aaaa。
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最近对任泽平先生的“新周期”的预测引起了许多争议aaaa。这是一个独特的意见aaaa，它只是一个声明吗aaaaa？您如何看待中国经济的当前发展aaa？
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对经济形势做出非常明确的预测aaaa，与大多数同行不同aaaa，这样的经济学家需要足够的勇气aaaaa。虽然在大多数情况下这种预测会在鸡毛中丢失aaaaa，但它偶尔会创造出主人名字的基石aaa。
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最近aaaa，任泽平先生大胆而大胆地预测aaaaa，“新周期”已经到来aaaa。对于那些已经计划在“新常态”和“L型”的掩护下进行过渡的企业家来说aaaa，这无疑是一场春雷aaaaa，他们感到震惊和震惊aaaa。超级享受aaaaa。
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任先生认为aaaa，“新周期”的主要原因来自于许多工业剩余产能在行政和市场化的双重压力下被清除的事实aaaaa。根据以往周期的时间和特点aaa，“新周期”的曙光已经照亮了东方的天空aaaaa。
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事实上aaaaa，就在一年多以前aaaaa，其他学者也用几乎相同的语气表达了任先生用来提出论点的场景aaaaa。 2016年第一季度的宏观经济统计数据被许多媒体和专家描述为“一个良好的开端”aaa。这个大家庭aaaaa，在中国经济发展的背景下长期缺失的一个词aaa，表达了这些数字的喜悦aaa。
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在过度兴奋的基调中aaa，我似乎也听到一些闪烁的股票进入市场aaaa，为下一轮“切韭菜”施肥aaaa。甚至有些人迫不及待地宣布aaa，中国经济已经迎来了U型逆转aaa，并已进入新一轮的快速增长周期aaa。第一季度的积极数据是这个新周期的开始aaaa。
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那时aaaa，我在CCTV金融频道《央视财经评论》节目和《环球时报》上发表的文章中倒了一个冷水aaaa。在我看来aaa，如果我们稍微平静一点aaaa，我们会发现导致经济在2016年第一季度“敞开大门”的因素主要来自房地产的复苏和大规模基础设施建设的重启aaa。这是房地产刺激政策和基础设施建设基金投资的效果已经出现aaaa。换句话说aaaa，这些给我们带来信心的增长因素正是我们近年来试图摆脱的路径依赖aaaa。你以为你这次找到了真爱aaaa，但发现女孩带你去看你aaaa，或者你的钱——这有点令人沮丧aaaa。
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当然aaaaa，作为一个中性词aaa，没有白福美的GDP和愚蠢的白色甜蜜GDPaaaaa。除了实际产出和就业之外aaa，房地产和基础设施建设带来的经济增长也是为了传达这种微妙的心态aaaaa，有助于建立信心 - 在经济衰退中存在滑动风险控制在该地区aaaa，政府可以使用少量工具使偏离的车身返回到既定轨道aaa。
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最近钢铁和煤炭价格的上涨再次引发了对新一轮经济快速增长和随之而来的股市机会的热切期待aaaa，使“新周期”重新回归aaa。
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我们需要加强中国经济的长期信心aaa，但我们不能忘记过去几年出现的共识：过分依赖房地产和基础设施建设的经济发展模式是不可持续的aaaa，中国经济被迫经历痛苦的转型aaa。所谓的“市场清算”不会缓解中国经济面临的所有问题和困境aaa。最直观的答案是在无数城市新区的空置和未完工的建筑物中给出的aaaaa。
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中国房地产和基础设施严重短缺的时代已经一去不复返了aaa。这是本轮经济衰退与前几次经济衰退之间的根本区别aaaaa。它忽视了这种差异aaaa，并单方面强调所谓的“市场清算”是不负责任的aaa。对于那些困惑的私营企业家而言aaa，“新周期”的结论将极具误导性aaaa。对于企业来说aaaaa，这种说法很容易影响企业管理者的判断aaaa，增加企业产能过剩的运气aaaaa，导致企业更多的支持aaaa，从而占据更多的市场资金和资源aaaa，影响整个经济的转型aaaaa。而且速度快aaaaa。对于普通投资者而言aaaa，这一声明将增加投资者的赌徒心态aaa，这将增加股市和其他市场的投机气氛aaaaa，导致资本市场更大的波动aaaaa。
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对于地方政府来说aaaa，“新周期”理论可能会导致首席官员的工作重点和工作目标的分散aaaaa，并搁置计划中的供给侧结构改革aaaaa。参与改革肯定会扰乱现有的利益格局aaa，这将是令人不快的aaaa。如果你回到项目的旧道路和土地融资aaaa，你会更舒适aaaa，更舒适aaaa。
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无论统计数据如何变化aaa，中国经济发展的三个方面都没有改变 - 中国经济结构调整的长期性没有改变;中国经济体制改革的艰辛性没有改变;中国经济发展的复杂性外部环境没有改变aaa。
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首先aaaaa，中国经济结构调整的长期性没有改变aaaa。在上一轮经济快速增长中aaaaa，政府政策aaaaa，制度和个人投资以及社会人力资源几乎都倾向于房地产aaaaa，基础设施建设aaaaa，重化工业aaaaa，采矿业aaaaa，钢铁业aaaa，有色金属业aaaaa，建筑材料业aaaaa，造船业aaa，卡车业aaaa，建筑业aaaa。机械aaaa。房地产aaa，金融等行业吸收了最多的资源aaaa，形成了巨大的产能过剩aaaa，并承担了巨额债务aaa。在过去的两三年里aaaa，尽管这些领域的公司一直在寻求转型aaaaa，但很多公司可能无法走出困境aaaaa。在接下来的几年里aaaaa，经过多年的艰苦支持aaaa，许多公司将继续萎缩aaaa。 aaa。这些公司倒闭引起的连锁反应是什么aaa？有多少其他行业公司将与供应链相连aaa？不能轻视相关的利益相关者aaa。
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此外aaaaa，在一般制造领域aaaaa，服装aaa，家具aaaa，家电aaaa，轻工aaaaa，电子等传统领域的许多中小企业由于在国际国内市场上的竞争力而不断退化aaaaa，同时aaa，由于企业家创新能力差aaaaa，管理水平低下aaaaa。很难实现转型aaaaa，市场将陆续淘汰aaaa。这个过程将持续很多年aaaa。这些公司之间相互拖欠的资金也很严重aaaa。关闭公司可能会拖累其他相关公司aaa，导致连锁反应aaaaa。
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今年上半年“刺伤母亲”事件的背后是中国许多中小企业的病态部分aaaaa。在巨大的转型过程中aaa，许多公司都深陷债务纠纷aaa。几年前aaaa，内蒙古和温州鄂尔多斯的中小企业债务危机开始暴露并蔓延到全国许多地方aaa。甚至一些大型民营企业也陷入了同类型的债务危机aaa。
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为什么会出现这种现象aaa？显然aaa，许多公司都在不断饮酒aaaa，渴望继续公司的生命aaaa。
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因此aaa，重复这些事情可能需要很长时间aaa，因为这是一个新企业诞生和旧企业死亡的过程aaaaa。这是经济转型中必须经历的悲惨现实aaa。
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在《在危机中掘起》中aaa，我分析了20世纪美国的两次经济转型aaa，一次是20世纪30年代的大萧条aaaa，另一次是20世纪70年代的经济滞胀aaa。在两次经济转型期间aaaa，大量企业死亡aaaa，整个社会经历了长期的痛苦aaaa，这是长期的痛苦aaaa，而不是痛苦aaa。痛苦就像一个生孩子的女人aaaa。一旦努力结束aaaa，通行证结束aaaa，经济转型就不那么开心了aaaaa。
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对于大多数私营中小企业的负责人来说aaa，如何从过去几十年的业务经验——中获取资源aaaaa，如何获得订单aaa，如何构建产品aaaa，如何提高质量等等aaaa。在新的竞争环境中aaaaa，经验将失败aaa。外部环境的变化和债务纠纷使许多企业家感到无助aaaa。我认为aaaaa，在未来两三年aaa，甚至三四年内aaa，整个经济转型的严谨性aaaa，企业家可能会做好充分的准备aaa。
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作为促进经济转型的“双重创新”举措aaaa，基于服务业互联网+的群众性创业相对火爆aaa，但基于技术进步的企业创新能力相对较冷aaa。大多数中国企业在技术研发方面投入不足aaaa，可能导致经济过程中技术创新能力的转变aaa，难以在短时间内形成爆发性增长aaa，以弥补由此形成的差距aaa。传统产业衰落aaaaa。结果aaa，中国经济转型的时间已经延长aaaaa。
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第二aaa，中国经济体制改革的艰辛性没有改变aaaa。目前aaaa，中国经济改革的方向被描述为“供给侧结构改革”aaaaa。在政府改革层面aaa，各种不合理的法规和准入政策的清理aaaaa，商业体制改革aaaa，财税增加aaaaa，小微企业减税政策的实施都开始承担水果aaa，但他们真正触动了调整的利益aaaaa。但必须确定经历的“硬骨头”已经消失aaaaa。
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例如aaaaa，在财税体制改革中aaa，迄今为止的改革措施是基于原税收框架下的修补aaaaa。从间接增税转向直接税的目标被无限期搁置aaaa，税收实际上失去了调节贫富差距的功能的问题早已被回避aaaa。在资本市场aaa，不再提及“登记制度”改革aaaaa，中国证券市场仍然是一个有利于寻租行为的高销售特殊市场aaa，通过资本获得直接融资市场不尽如人意aaaaa。在户籍制度改革中aaaaa，对于缺乏诚意的“积分制”和“居留证”的限制措施aaaa，仍然阻碍了农民工进城和人口自由流动的期望aaaaa。
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所有暂时被绕过的障碍最终都会发现它是不可避免的aaaaa。当实施真正触及重大利益调整的改革措施时aaaa，整个经济运行将不可避免地遭受更严峻的考验aaaaa。值得一提的是aaaa，在过去二十年一批地方政府官员未能促进经济增长之后aaaa，没有建立新的机制aaaaa。政府干预或促进经济增长的正确边界的定义也是改革的重要目标aaa，任务同样艰巨aaaa。
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第三aaa，中国经济发展面临的外部环境的复杂性没有改变aaaaa。中国经济放缓和全球经济增长疲软形成了双重反馈机制aaa。在中国经济进入稳定健康发展的新常态之前aaaa，很难预期世界经济将强劲反弹以推动中国经济向上发展aaaaa。与此同时aaaa，人民币国际化的深化aaaa，接受国际金融动荡的风险越大aaaa，中国金融监管当局的判断和回应面临的挑战就越大aaaaa。在这方面aaaaa，我们的能力和经验是研究生的小学生aaa。一旦我们没有预测到国际金融危机或国际投机者的动荡遇到中国经济自身的疾病aaaaa，就可能引发系统性金融风险aaa。随着人民币国际化和中国企业贸易与投资的全球化aaa，国际环境对中国经济的影响将变得越来越复杂aaaaa，而不是相反aaaa。
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提醒大家aaa，中国经济“三不变”不是为了扼杀中国经济aaaa，而是希望更加冷静aaa，全面aaa，长期地观察中国经济aaaa。真正的信心来自对困难的最全面的准备aaaa，而不是某些指标的短期变化aaa。
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从1979年以来中国改革开放到现在aaaa，中国城市化人口从20％上升到57％aaa。这个阶段可以看作是中国工业化的中期aaa。在此期间aaa，虽然在1989年左右aaaaa，1997年左右和2008年左右有三次市场低迷调整aaaaa，但中国经济在相对较短的时间内恢复了两位数的经济增长率aaaa。
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1990年aaaa，中国的国内生产总值曾创造了每年3.84％的最低增长率aaaaa，但在第二年aaaaa，即1991年aaaaa，实现了9.81％的“V”反弹aaaaa。受1997年亚洲金融危机影响aaaa，中国1998年GDP增长率下降至7.83％aaaa，并在1999年降至7.62％aaaa。然而aaa，经过两年的热情aaa，它强劲反弹至8％以上aaa，实现了“U形”逆转aaa。 2008年aaaa，受全球金融危机影响aaaa，2008年第四季度和2009年第一季度国内生产总值增长率降至7％以下aaaaa，但在4万亿投资迅速推出后aaaa，它又一次更具侵略性aaaa。 V“型逆转aaa。这次”两次VU“逆转是在政府大规模投资刺激之后实现的aaaa。在两次经济衰退之前aaaa，政府大力推行过去的政策aaaaa，甚至上演了很多”眼泪“aaaaa。或者“杀鸡看猴子”剧aaaa。
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然而aaa，后来的事实证明aaaa，由于中国的经济发展总是如此出乎意料地顺利aaa，那些服从积极消除产能过剩的地方和企业做了蠢事aaaa。那些小型煤矿aaaaa，小型高炉aaaaa，小型发电厂和小型轧机都无法开展业务aaaaa，或者被阴阳避开aaaaa，在下一轮经济增长中赚了不少钱aaaa，已经实现了第一次机会——aaa。访问东南沿海地区后aaa，是中西部地区各干部的亲身经历aaa。
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目前aaaaa，煤炭aaaaa，钢铁aaa，建材等领域需要淘汰的产能过剩大多不是所谓的“落后产能”aaa，而是建设时间较短的“主导产能”aaa。时间和更先进的技术aaaaa。这些地区和企业很难解决消除产能过剩的问题aaaaa。地方政府将继续支持支持甚至亏损的企业aaa，以维持稳定的就业并实现GDP目标aaaa。
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因此aaaa，一旦中国经济再次按惯性将实现“V型”或“U型”逆转的言论或运动aaa，每个人都宁愿相信这将成为现实aaa。然而aaaaa，“当局”和大多数主流中国学者都清楚地认识到aaaa，中国经济衰退的动机和趋势确实不同于此前的三次经济衰退aaaaa。
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前三次下调aaaaa，直接驱动因素都受到国际因素的影响aaaaa，中国对消费和基础设施的巨大需求远未实现aaa，再加上中国产品在国际市场上的价格竞争力aaaa，使得政府宽松的钱aaa。财政政策的刺激效应立竿见影aaaa，使经济形成“V形”或“U形”反弹aaa。
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但这一次aaaa，不同的是aaa，随着工业化中期的结束aaaaa，中国在消费和基础设施方面都出现了阶段性过剩aaaaa。在国际市场上aaa，由于“人口红利”的结束aaaa，成本增加aaa，主要依靠价格aaaaa。对竞争性出口产品的需求已被其他发展中国家所取代aaaaa。回顾其他世界大国的工业化和城市化经验aaa，在城市化率达到50％-60％的时期内将发生重大调整aaaa。这种调整不再仅仅是周期性的aaaaa，而是周期性的和结构性的共振aaaaa。
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20世纪30年代美国的大萧条以及巴西aaa，智利和伊朗等国家的动荡都发生在城市化发展到这个水平的时候aaa。在这个经济衰退的窗口中aaaaa，中产业化的经济社会发展模式将完全转向工业化后期的经济社会发展模式aaaaa，这将不可避免地陷入中等收入陷阱aaaa。因此aaaaa，面对经济衰退aaaaa，它必须既瘦又大胆aaa。一方面aaaaa，我们必须充分认识到转型的复杂性aaaaa，艰巨性和长期性aaaaa，引入的政策行动应该谨慎aaa。另一方面aaaa，必须有足够的勇气和决心打破既得利益的束缚aaaaa，并在经济运行方式和分配方式上开展重大行动aaaaa。
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因此aaaa，有人说aaa，“新周期”不仅是对经济运行现实的尊重aaa，也是对工商界aaaa，特别是中小企业的责任aaa。
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作者刘戈是中国人民大学崇阳金融研究所高级研究员aaaa。本文于8月28日发布aaaa，“听证戈”微信公众号aaa。
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